岭海低空洞察 | 美国eVTOL三巨头：从概念到商业化的关键冲刺

美国电动垂直起降飞行器（eVTOL）市场已形成"三足鼎立"的竞争格局。三家企业分别代表了三种截然不同的商业逻辑：

• Joby想做"苹果+Uber"：自建运营平台，垂直整合从制造到服务的全生态链

• Archer想做"波音+Stellantis"：依托汽车工业供应链实现规模化生产，主攻航空公司销售模式

• Beta想做"联邦快递+特斯拉充电桩"：通过货运切入降低早期运营风险，以充电基础设施构建行业生态护城河。

Joby是美国取证进度最快的eVTOL企业，其"S4"机型采用6旋翼倾转旋翼设计，定位为"空中的Uber"。

发展历史

2009年由JoeBen Bevirt创立。2020年收购Uber Elevate空中出租车业务，并获得丰田（Toyota）和达美航空（Delta）的战略投资。

旗舰机型：S4

Joby S4 2.0预生产原型机，6旋翼倾转旋翼设计，可搭载1名飞行员+4名乘客

S4飞行状态，清晰展示倾转旋翼从垂直起降模式向巡航模式的过渡

当前进展（2026年Q1）

取证进度：2026年3月，首架FAA适航符合性飞机正式启动型号检查核准（TIA）飞行测试，完成了SR3审核里程碑。不过，FAA飞行员试飞、适航认证测试等多个工作流仍在并行推进，CEO在财报电话会议中承认时间表存在不确定性。

飞行测试：2025年完成超过850次飞行，机队累计飞行里程突破50,000英里。2026年初在纽约和旧金山湾区完成了从JFK机场到曼哈顿直升机场的演示飞行，验证了城市走廊运营的可行性。

财务现状：2026年Q1营收2,400万美元（主要来自Blade业务），净亏损1.1亿美元，现金及等价物约25亿美元。按当前烧钱速度（半年约3.4-3.7亿美元），公司预计需要到2027财年再筹集约15亿美元股权资本。

全球足迹：2025年底在日本富士赛道和阿联酋完成演示，并与迪拜道路与交通管理局（RTA）签署了6年独家运营协议。

产能建设

Joby俄亥俄州代顿制造设施，专注于复合材料螺旋桨叶片生产

2026年收购了俄亥俄州代顿的制造设施，复合材料团队已增加第三班次，零部件产量达到一年前的2.5倍，9架符合性飞机正在生产中。

未来计划

商业化时间表： 目标在2026年下半年在迪拜和美国eIPP试点市场启动载客运营。FAA全面型号认证预计将在2026-2027年完成。

全球布局： 迪拜6年独家运营权已确认，但中东局势可能导致时间表从原定的"上半年"推迟至"下半年"。

Archer专注于利用成熟汽车工业供应链，通过与Stellantis和联合航空（United Airlines）的深度绑定快速推进。其旗舰机型"Midnight"旨在解决20-50英里的短途城市通勤。

发展历史

2018年成立，2021年通过SPAC上市。

旗舰机型：Midnight

Archer Midnight官方照片，N302AX注册号清晰可见，12旋翼倾转旋翼设计

Midnight量产机型跑道俯视图，展示独特的12旋翼布局（6前+6后）

当前进展（2026年初）

生产基地： 位于佐治亚州Covington的量产工厂已完工，Stellantis承诺投资支持年产650架的产能目标。

Archer Georgia工厂航拍全景，建筑外墙"ARCHER"标识清晰可见，紧邻机场跑道

工厂内部自动化装配线，展示年产650架的量产能力基础

认证进度： 已完成FAA全部100%符合性方法（MOC）的接受，但尚未进入TIA飞行测试阶段，取证进度落后于Joby。

财务预期：分析师预计2026年Q1可能录得首笔商业收入，主要来自阿联酋市场预付款和国防领域合同。

未来计划

商业化重心：当前首要目标是与阿联酋合作伙伴在2026年第三季度于阿布扎比启动商业运营。

全球扩张：将阿联酋视为战略市场，但"2026年在阿布扎比建立生产线"的具体计划尚未得到官方确认。

Beta的策略非常独特：不急于载人，先从货运和医疗物资运输切入，同时布局充电基础设施。

发展历史

2017年由Kyle Clark创立，获得亚马逊气候承诺基金（Amazon Climate Pledge Fund）和UPS的支持。

双线产品：ALIA-250 + CX300

ALIA-250垂直起降原型机，复合翼设计（升力+推进），夕阳下的跑道滑行

CX300常规起降全电飞机，固定翼设计，正在飞行测试中

当前进展（2026年Q1）

充电网络（基建护城河）：

Beta Charge Cube充电桩（官网官方照片），320kW快充，兼容多种电动航空器和地面车辆

ALIA-250正在Charge Cube充电的实际使用场景，电缆连接清晰可见

截至2026年初，在美国和加拿大部署了超过50个充电站点，覆盖22个州。其Charge Cube充电桩功率达320kW，已获得阿布扎比机场采购。2026年Q1财报显示充电网络已扩展至123个地点。

飞行测试：截至2025年底，机队累计飞行超过83,000海里，完成350多次测试飞行。

订单储备：2026年Q1飞机订单backlog达39亿美元，共991架订单。

生产基地：

Beta Vermont工厂航拍，紧邻Burlington机场跑道，实现"制造+测试一体化"

未来计划

取证时间表：CX300（常规起降版）预计将于2026年底至2027年初获得FAA型号认证。ALIA-250（垂直起降版）预计紧随其后，可能在2027-2028年完成认证。

商业路径： 优先服务货运、物流和国防市场，UPS已承诺150架飞机订单。

1. 认证不确定性

FAA对eVTOL的型号认证尚无先例，时间表存在显著弹性。Joby虽然进度领先，但CEO已明确表示"多个工作流并行推进"，任何环节的延迟都可能影响商业启动。

2. 资本消耗压力

三家企业均处于大额亏损阶段。Joby 2026年Q1净亏损1.1亿美元，Beta同期净亏损1.22亿美元。持续的股权融资将稀释现有股东价值。

3. 地缘政治影响

中东局势已迫使Joby调整迪拜运营时间表，从"2026年上半年"推迟至"下半年"。

4. 基础设施瓶颈

即使飞行器获得认证，vertiport建设、空域管理、飞行员培训等配套体系的成熟速度，将直接影响商业运营的实际规模